央行決定自7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。記得剛踏入7月的時候，央行即傳出穩(wěn)健貨幣政策，支持實體經濟的政策信號。此前一直甚囂塵上的不對稱調整存貸款利率，終于在今天頒布出臺。
銀行半年存貸比考驗壓力已過，本次調息在儲戶方面吸引存款、對企業(yè)而言提振貸款發(fā)展的信心。經濟界人士南方基金首席策略分析師楊德龍，他認為，本次降息，對遏制經濟增速過快下滑，是市場的“及時雨”。筆者認為央行連續(xù)兩個月降息，累積效果逐漸體現(xiàn);今年下半年，鋼材作為資金密集型行業(yè)，將逐漸打消行內持續(xù)多時的頹勢并迎來發(fā)展的春天。
貨幣政策支持實體經濟
銀行半年存貸比考驗壓力已過，連續(xù)調息政策將明示國內進入降息周期，民眾對于6月份CPI傳聞將破3%的說法比較敏感，因為當前一年期存款利率還有3%，還是很具吸引力的。另外，6%的一年期貸款利率是一下子直降了0.31%，比此前的對稱下調0.25%多了0.06%，這對于資金需求倚重較大的發(fā)展型企業(yè)來說既減輕了運營成本，也加大了減負力度。
鋼材行業(yè)的下游，譬如說終端制造業(yè)，是典型的實體經濟，他們需要采購鋼材作為原料。這就反映了它本身就是資金密集型企業(yè)。
珠三角地區(qū)是家電制造密集區(qū)域，前段時間企業(yè)曾迎來“家電下鄉(xiāng)”政策支持，本趟降息周期的到來，無疑將對其形成雙重利好。
汽車制造方面，由于城鎮(zhèn)化發(fā)展速度迅猛，考慮到交通壓力和環(huán)境空氣污染壓力，本月初廣州出臺了中小型客車限入戶令，這使得汽車行業(yè)發(fā)展蒙上一層陰影。而本趟密集降息周期的到來，將為庫存壓力較大的企業(yè)減輕了資金占用成本的負擔。
另外，鋼貿行業(yè)處于用鋼生產的中游，庫存壓力同樣明顯。本趟降息，利好自身，亦利好了下游行業(yè)，可謂一舉兩得。
政策效應短期難反轉夯實基礎最適宜
由于國內外經濟發(fā)展降速勢頭明顯，近期國內大宗商品價格持續(xù)回落，煤炭、石油、鋼鐵等價格均呈現(xiàn)疲軟走弱態(tài)勢。
布倫特、紐約兩地原油價格明顯下滑曾讓人一度遐想國內成品油價或將在7月再度下調。其中紐約原油價格曾于6月下旬跌破80美元/桶，但隨后因伊朗緊張局勢升級，國際油價迅猛反彈。
因煤炭價格大幅下跌，煤炭行業(yè)利潤增幅大幅跳水。1-5月，山西煤炭行業(yè)利潤400.8億元，同比增長3.2%，比上年同期回落33.6個百分點;山西五大煤炭集團盈利罕見的出現(xiàn)負增長。當前煤炭行情一片哀鴻，煤炭大省很失落。
鋼鐵行業(yè)方面，自4月中旬開始緩步回落以來，鋼材價格一直處于下滑頹勢。上海地區(qū)1500熱軋普碳鋼卷自4360元/噸降至現(xiàn)在的4080元/噸;佛山樂從地區(qū)1.0-2.0mm冷軋普碳鋼卷自5010元/噸下調至現(xiàn)在4620元/噸;廣州地區(qū)25mm三級螺紋從4440元/噸降至4130元/噸。
鋼鐵等行業(yè)積弱已久，由于近期國內經濟政策主要是穩(wěn)增長，密集降息對鋼市短期內反彈幅度預期并不明顯。筆者認為，CPI是國內商品價格的風向標，此物價標桿能否跌破3%，能否于后期形成反抽態(tài)勢，將一定程度上影響鋼市行情的反彈力度。或者說，盛夏時節(jié)夯實價格基礎，那么鋼價將在秋冬時節(jié)迎來利好收成。
